美国财务部周三发布季度再融资声明暗示，至多正在将来数个季度内都不会添加中持久国债(notes、bonds)的刊行规模，并将继续依赖刻日更短、融资成本更低的国库券来填补联邦预算赤字。这意味着美国的债权布局将进一步向短端集中，国库券正在全体债权中的占比估计将持续上升。

　　取此同时，美联储成为美债市场潜正在的新增需求来历。上周，同时打算将到期的典质贷款支撑证券(MBS)资金再投资于短期国库券，这意味着将来将有增量资金流向美国短端债券市场，为财务部继续依赖国库券融资供给必然缓冲。

　　财务部还透露，正在11月底前基准国库券的刊行规模将维持不变，12月将小幅削减短债拍卖规模，随后估计正在来岁1月中旬从头调高刊行量，以应对财务收入增加。若财务部持续维持持久债刊行规模不变，而短债占比继续扩大，美国债权布局将进一步方向短端。据花旗估算，到2027岁尾国库券正在全数未偿债权中的比例将跨越26%，远高于财务部假贷征询委员会的“持久应维持正在20%摆布”的布局方针。目前这一比例已升至21%以上(截至9月)。

　　财务部沉申，自客岁初以来一曲沿用的措辞，即表面单据和持久国债的拍卖规模将正在“至多将来数个季度”连结不变。相关决定间接反映当前利率下刊行持久债成本仍偏高，而短债收益率正在美联储降息后较着下行，使财务部正在融资策略上更倾向于刊行一年以内到期的短期国库券。目前，10年期美债收益率略高于4%，而12个月国库券收益率约为3。5%，构成显著的融资成本差别。例如摩根大通正在本年4月仍估计财务部可能正在本次会议颁布发表提拔票息债刊行规模，但该行最新瞻望已调整至2026年11月之后。遍及将此归因于财务部长贝森特倾向通过更多短期融资来“买时间”，避免持久高息债权拖累将来利钱收入。

　　阐发人士指出，正在新冠疫情期间大规模刊行的持久国债将从将来几年起连续到期，若是财务部迟迟不扩大持久债刊行，将来债权再融资压力可能显著上升，进一步加剧对短端融资市场的依赖，并可能提拔美国的再融资风险敞口。